268萬噸！

PTA流通環(huán)節(jié)庫存再刷新高！

今年春節(jié)以來，PTA社會(huì)庫存始終處于區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)，偶有去庫，但去庫幅度并不大。目前，PTA社會(huì)庫存再次刷新了近幾年的新高。

而造成這一現(xiàn)象的主要原因，則是供需失衡。

產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，累庫繼續(xù)增加

2020年是PTA產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張的一年，即便有新冠疫情這樣的“黑天鵝”事件爆發(fā)，對(duì)PTA的整體投產(chǎn)計(jì)劃影響也是有限。diyi季度有中泰化學(xué)120萬噸裝置和恒力4期250萬噸裝置投產(chǎn)，7月份恒力石化5期250萬噸裝置兩條生產(chǎn)線也順利產(chǎn)出合格品，PTA的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能基數(shù)達(dá)到5885.5萬噸。新裝置投產(chǎn)使PTA難以走出累庫困局。

聚酯需求不佳，PTA去庫難

除自身供給格局加大之外，下游聚酯需求疲軟也是導(dǎo)致庫存不斷累積的重要原因。7月，面對(duì)高庫存的壓力，13家聚酯工廠公布了他們的減停產(chǎn)計(jì)劃，但是總體減產(chǎn)力度并不大。進(jìn)入傳統(tǒng)紡織淡季，再疊加海外疫情再度爆發(fā)，需求恢復(fù)難以預(yù)期，織造企業(yè)們采購(gòu)意向并不強(qiáng)，滌絲產(chǎn)銷持續(xù)清淡使得聚酯庫存走高，對(duì)PTA的需求更加減少，使得PTA難以去庫。

近期，多套PTA裝置開始集中檢修。

其中包括寧波臺(tái)化120萬噸裝置檢修兩周，三房巷120萬噸裝置檢修1個(gè)月，揚(yáng)子石化65萬噸裝置8月6日檢修兩周，華彬石化140萬噸8月下旬降負(fù)5成。?；?50萬噸裝置8月12日減產(chǎn)至7成，維持一周，另計(jì)劃9月15日起檢修半個(gè)月；逸盛寧波220萬噸裝置9月1日計(jì)劃停車檢修2周，川化能投100萬噸裝置9月10日起檢修2周。

PTA裝置集中檢修，能否為其去庫形成助攻呢？

小編認(rèn)為，這只能達(dá)到階段性去庫的效果，持續(xù)性去庫，還是很難。

PTA裝置在推遲很久之后，終于迎來了大面積的集中檢修，裝置檢修自然能使得庫存增長(zhǎng)緩慢，加上聚酯對(duì)PTA的剛性需求還是存在的，能夠使得PTA達(dá)到階段性去庫的效果。但是利空因素還是存在的。

01、聚酯庫存高位

從中國(guó)綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場(chǎng)整體庫存集中在33-39天；具體產(chǎn)品方面，其中POY庫存至11-17天，F(xiàn)DY庫存至22-31天附近，而DTY庫存則至30-39天左右。可以看出，目前聚酯庫存高位，且聚酯開機(jī)率維持在91%左右的高位，后期大概率有上漲的趨勢(shì)，對(duì)PTA的需求會(huì)相對(duì)減少。

02、疫情嚴(yán)重，織造高庫存、少訂單

一方面，目前，海外多數(shù)國(guó)家又迎來了第二波疫情期，巴西、菲律賓、西班牙、德國(guó)等國(guó)家又陷入了疫情深淵，再度收緊限制措施，甚至進(jìn)入了重新封鎖。而織造市場(chǎng)在8月上旬迎來了一波行情，局部歐洲、中東訂單短期回歸還不能代表外貿(mào)市場(chǎng)的完全恢復(fù)，此波行情市場(chǎng)多認(rèn)為是透支了未來金九銀十的行情，再加上疫情嚴(yán)重，出口再度受阻。

另一方面，目前織造廠家接單情況依舊不理想，內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)份額有限，僧多粥少，多數(shù)廠家除減產(chǎn)降負(fù)之外，庫存已經(jīng)累積到了一個(gè)高位?？椩焓袌?chǎng)不如意，反應(yīng)到聚酯原料層面，就是一個(gè)負(fù)反饋。

PTA的庫存已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)高位水平，裝置集中檢修為庫存帶來了一陣“及時(shí)雨”，供需能夠得到短期的向好。但疫情反復(fù)不管是對(duì)織造端還是原料端，甚至是聚酯原料端都是一個(gè)特別大的利空因素，PTA具體行情走勢(shì)還是要管住接下去金九銀十的訂單變化。

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